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截至4月2日，已有22家A股上市銀行披露2025年度利潤分配方案，其中國有六大行全年合計派息金額擬超4200億元。業(yè)內(nèi)人士認為，定期的現(xiàn)金分紅能夠提高投資者實際收益，增強投資者獲得感；同時，有助于推動板塊估值向合理區(qū)間回歸，持續(xù)吸引中長期資金配置。

六大行全年分紅或超4200億元

從已披露的分紅公告來看，六大行依然是分紅“主力軍”，六大行2025年末期擬分紅合計2227.67億元。具體來看，六大行分紅規(guī)模保持穩(wěn)定，工商銀行以擬超600億元的末期分紅總額位居榜首，建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行末期擬分紅總額分別為530.79億元、454.98億元、376.67億元，郵儲銀行、交通銀行末期擬分紅總額也均超100億元。從全年現(xiàn)金分紅金額來看，六大行2025年擬現(xiàn)金分紅合計4274億元，較2024年增加68億元，再次站上4200億元臺階，分紅比例保持在30%左右，仍延續(xù)了高比例、穩(wěn)回報的分紅風格。

【資料圖】

股份制銀行方面，招商銀行拔得頭籌，2025年末期擬分紅總額為252.96億元，全年分紅總額擬超500億元。中信銀行、興業(yè)銀行全年分紅總額均擬超200億元，末期擬分紅總額分別為107.40億元、106.03億元。城商行中，就目前發(fā)布分紅預案的銀行而言，除鄭州銀行明確表示不進行分紅外，其他銀行分紅積極性較高。

據(jù)Wind統(tǒng)計，以4月2日A股收盤價為基準測算，已披露2025年年報的22家A股上市銀行平均股息率4.3%，有6家銀行股息率超5%。

持續(xù)優(yōu)化分紅機制

亮眼的分紅數(shù)據(jù)背后，是上市銀行對投資者回報的重視，多家銀行管理層在業(yè)績發(fā)布會上表態(tài)，將持續(xù)優(yōu)化分紅機制、穩(wěn)定分紅水平，把提升股東回報作為長期經(jīng)營的核心目標之一。

工商銀行行長劉珺表示，該行資本規(guī)劃和分紅安排會根據(jù)市場情況作出動態(tài)調(diào)整，會密切觀察資本市場變化，響應投資者的需求與呼聲。

“大家提到‘能不能在分紅率方面做相應的向上調(diào)整’。工行作為市場風向標，一定會急市場所急、想市場所想。如果我們的調(diào)整會帶來市場的健康、持續(xù)向好發(fā)展，那么工行一定會起到模范帶頭作用?！眲B強調(diào)。

興業(yè)銀行董事長呂家進表示，興業(yè)銀行2025年全年分紅率提升到31%，這也是該行連續(xù)16年提高分紅比例?！拔覀兏叨戎匾曂顿Y者回報和市值管理工作，2026年是‘十五五’開局之年，我們要把經(jīng)營的基本面、基本盤做好，這是我們進行分紅和估值提升的基礎。”呂家進說。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家曾剛認為，定期的現(xiàn)金分紅能夠提高投資者實際收益，增強投資者獲得感。銀行積極分紅有助于引導資金向優(yōu)質(zhì)銀行集中，體現(xiàn)資本市場價值發(fā)現(xiàn)和資源配置功能。

預計估值走向分化

持續(xù)穩(wěn)定的高分紅夯實了銀行股的防御屬性，更與基本面改善形成共振，為板塊估值修復奠定基礎。

呂家進表示，興業(yè)銀行目前業(yè)績穩(wěn)定，分紅率高，投資興業(yè)銀行兼具收益性和防御性的雙重價值。

交通銀行行長張寶江表示：“未來我們將一如既往地做好經(jīng)營管理，不斷提升價值創(chuàng)造能力，以更加穩(wěn)健的業(yè)績和持續(xù)穩(wěn)定的分紅回報廣大投資者。”

從基本面來看，多家銀行凈息差降幅收窄，信用成本穩(wěn)中有降。建設銀行行長張毅表示，2025年該行凈息差降幅比上年收窄2個基點；存款付息率1.32%，同比下降33個基點，為歷史低位水平，有效夯實了凈息差修復的基礎。劉珺也表示，2025年工行凈息差1.28%，較上年下降14個基點，凈息差降幅逐季收窄，呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，上市銀行進行定期分紅不僅是其財務實力的體現(xiàn)，更是中國資本市場走向成熟、上市銀行更加注重投資者回報的重要標志。從歷史數(shù)據(jù)來看，銀行分紅對銀行股股價有明顯支撐，推動板塊估值向合理區(qū)間回歸，也吸引保險資金等對股息敏感的資金持續(xù)加倉銀行股。

國泰海通證券預計，2026年銀行板塊個股估值將從收斂轉(zhuǎn)向分化，具有資產(chǎn)端信貸需求獲取能力強、負債端成本改善空間大、資產(chǎn)質(zhì)量拐點確立、市值管理積極等優(yōu)勢的個股，將帶來顯著超額收益。