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今年五一假期前，上證指數(shù)先跌后漲，節(jié)前強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3000點(diǎn)。

從超過(guò)10年以上的歷史數(shù)據(jù)看，A股在十年前也曾有三次突破3000點(diǎn)關(guān)口，但對(duì)比三個(gè)區(qū)間的公募基金投資收益，主動(dòng)權(quán)益類基金的超額收益明顯：近15年平均收益率接近236%，“冠軍基金”總回報(bào)逼近8倍；近十三年平均賺168%，超過(guò)7成的主動(dòng)權(quán)益類基金翻倍；近11年投資難度明顯加大，但仍舊有兩只5倍基，超過(guò)6成基金翻倍，98%的基金都斬獲正收益。

業(yè)內(nèi)人士表示，基金投資者需要精選好適合自己投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的基金產(chǎn)品，找好長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理，同時(shí)做好長(zhǎng)期投資和理性投資，同樣可以借助公募基金這一投資工具，穿越幾輪市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的較好回報(bào)。

十年前3次突破3000點(diǎn)

公募超額收益明顯

2007年2月26日，A股歷史上首次突破3000點(diǎn)，當(dāng)天報(bào)收3040點(diǎn)，之后的7個(gè)多月，滬指漲勢(shì)如虹，最高達(dá)到6124點(diǎn)，創(chuàng)下迄今都無(wú)法超越的歷史高點(diǎn)，至今已經(jīng)過(guò)了15個(gè)年頭了。

隨后，經(jīng)歷過(guò)2008年“股災(zāi)”的上證指數(shù)，最低在2008年10月創(chuàng)下1664點(diǎn)的低點(diǎn)，2009年重拾升勢(shì)，2009年7月1日，上證指數(shù)再度站上3000點(diǎn)，收于3008點(diǎn)，至今也有近13年的歷史。

2010年10月19日，上證指數(shù)再度站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但隨后的近四年期間，直至2014年上半年，指數(shù)都處于震蕩下行趨勢(shì)，2010年這一時(shí)點(diǎn)距今也有11年多的時(shí)間。

從總體業(yè)績(jī)來(lái)看，三個(gè)時(shí)段中，雖然都是處于3000點(diǎn)附近的起點(diǎn)，并在最近收盤價(jià)回到3000點(diǎn)以上，但是主動(dòng)權(quán)益類基金在各個(gè)時(shí)段都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，獲取了明顯的超額回報(bào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4月29日最新收盤，2007年2月26日至今15年中，全市場(chǎng)176只主動(dòng)權(quán)益類基金（份額合并計(jì)算）平均收益率接近236%。其中，持股倉(cāng)位較高的普通股票型基金業(yè)績(jī)更佳，達(dá)到258%，偏股混合型基金平均收益率為235%。

與此相類似，2009年7月1日至今，上證指數(shù)基本回歸3000點(diǎn)原位，但是304只主動(dòng)權(quán)益類基金平均賺168%；2010年10月19日至今，雖然也經(jīng)歷了四年熊市，2015年牛熊轉(zhuǎn)換等階段，379只主動(dòng)權(quán)益類基金也獲得147%的平均投資回報(bào)。

值得注意的是，上述三個(gè)時(shí)段中，高倉(cāng)位運(yùn)作的普通股票型基金的平均回報(bào)，都要超出偏股混合型基金的投資業(yè)績(jī)，顯現(xiàn)了公募基金較強(qiáng)的選股能力。

另外，從主動(dòng)權(quán)益類基金獲取正收益比例看，2007年2月至今的176只產(chǎn)品全部斬獲正收益，無(wú)一敗績(jī)。2009年、2010年的兩次突破3000點(diǎn)，正收益基金比例也超過(guò)98%，都獲得了明顯的超額回報(bào)。

針對(duì)上述投資業(yè)績(jī)，北京一位公募市場(chǎng)部人士表示，拉長(zhǎng)投資期限看，由于公募基金選股能力較強(qiáng)，把握住了多輪結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，從中長(zhǎng)期來(lái)看都能穿越牛熊，獲取超額收益。不過(guò)，也有部分業(yè)績(jī)不佳的基金可能中間清盤了，不再納入統(tǒng)計(jì)，這也會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)存在一定的“幸存者偏差”，但是績(jī)優(yōu)基金的數(shù)量仍然占據(jù)絕大多數(shù)，說(shuō)明公募基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)贏得了市場(chǎng)的考驗(yàn)。

十五年總回報(bào)786.9%

“冠軍基金”超額回報(bào)豐厚

從2007年2月26日至今，已經(jīng)超過(guò)15年，當(dāng)年滬市在歷史上首次突破3000點(diǎn)，雖然15年后的今天，滬指仍然在3000點(diǎn)附近徘徊，但是不少公募基金獲取了長(zhǎng)期較好的收益。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月29日收盤，華夏大盤精選自2007年2月A股站上3000點(diǎn)，至今收益率已經(jīng)高達(dá)786.9%，位居主動(dòng)權(quán)益類基金首位，穿越了2007年、2015年多輪牛熊轉(zhuǎn)換，仍然獲取了豐厚的投資回報(bào)。富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選、銀華富裕主題兩只產(chǎn)品分居二、三名，15年投資回報(bào)也超過(guò)600%。

朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)，區(qū)間回報(bào)達(dá)到549%，而朱少醒是2005年就擔(dān)任該只基金的基金經(jīng)理，是行業(yè)少數(shù)完整管理了這一周期變化的基金經(jīng)理，并獲取了長(zhǎng)期的較好回報(bào)。

與富國(guó)天惠不同，絕大多數(shù)基金是前后幾任基金經(jīng)理接力管理，也獲取了不俗的投資回報(bào)，比如目前劉彥春管理的景順長(zhǎng)城鼎益、歸凱管理的嘉實(shí)增長(zhǎng)等。

北京一位公募總經(jīng)理告訴記者，針對(duì)部分公募的“旗艦型”產(chǎn)品，即便是基金經(jīng)理離任，導(dǎo)致產(chǎn)品基金經(jīng)理變更，但從基金管理人和持有人利益角度，公募基金也會(huì)安排最強(qiáng)的投研力量去管理明星產(chǎn)品，這些具備較強(qiáng)投研實(shí)力的基金經(jīng)理接力管理，也可以創(chuàng)造長(zhǎng)期較好的回報(bào)。

近十三年平均賺168%

逾7成主動(dòng)權(quán)益類基金翻倍

2009年7月1日，距今也有近13年的歷史，公募主動(dòng)權(quán)益類基金同樣在滬指幾乎沒(méi)有漲幅的情況下，全市場(chǎng)平均凈賺168%，超額收益同樣顯著。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月29日，交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)以561.82%收益率，穩(wěn)居該區(qū)間的收益率冠軍。匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選，同期收益率也達(dá)到485%、477%，收益率接近5倍。

另外，銀華富裕主題、易方達(dá)科翔、華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)等多只基金，同期回報(bào)也超過(guò)了4倍，超額收益可圈可點(diǎn)。

而從收益結(jié)構(gòu)看，該區(qū)間段的翻倍基金數(shù)量達(dá)到218只，在該類型基金中數(shù)量占比71%，絕大多數(shù)基金都獲取了不錯(cuò)的超額回報(bào)。

與主動(dòng)權(quán)益類基金的優(yōu)良業(yè)績(jī)相比，同期大盤指數(shù)表現(xiàn)不佳，比如深證指數(shù)同期跌幅4.71%，滬深300指數(shù)漲26.84%，13年的漲幅相對(duì)較為乏力。

近11年投資難度很大

翻倍基金也超過(guò)了6成

2010年10月19日，距今也有11年多的時(shí)期，這時(shí)的3000點(diǎn)突破不久，就面臨長(zhǎng)達(dá)4年的熊市，直到2014年下半年股市才重拾升勢(shì)，隨后又經(jīng)歷了2015年牛熊轉(zhuǎn)換，2016年熔斷行情，2017年的“漂亮50”行情，2018年熊市，2019年-2021年三年牛市，2022年開年的大跌。

幾輪市場(chǎng)周期下來(lái)，滬指重回3000點(diǎn)，雖然從投資起點(diǎn)算起，投資一開始就面臨四年熊市，投資的難度很大，但是部分公募基金依然走出不錯(cuò)的凈值曲線。

從整體來(lái)看，這一區(qū)間379只主動(dòng)權(quán)益類基金平均回報(bào)147%，遠(yuǎn)超同期大盤指數(shù)表現(xiàn)。其中，收益率較高華安動(dòng)態(tài)靈活配置、交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)兩只產(chǎn)品都超過(guò)了5倍，超額回報(bào)非常顯著。新華泛資源優(yōu)勢(shì)、興全合潤(rùn)兩只產(chǎn)品同期都超過(guò)了4倍，投資收益也非�？捎^。

雖然投資難度很大，但是該區(qū)間的翻倍基金數(shù)量也達(dá)到252只，在主動(dòng)權(quán)益類基金中的數(shù)量占比為66.5%，也是很高的比例。

談及主動(dòng)權(quán)益類基金超額收益的現(xiàn)象，北京一位權(quán)益類基金經(jīng)理告訴記者，雖然歷史上3000點(diǎn)頻繁出現(xiàn)，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一直有比較大的變化，比如2017年的“漂亮50行情”、2019年-2021年的泛科技股行情等，如果基金經(jīng)理可以扎根基本面研究和景氣度投資，可以在結(jié)構(gòu)性行情中獲取很好的超額收益；另一方面，部分基金經(jīng)理也會(huì)通過(guò)調(diào)整持股結(jié)構(gòu)和持股倉(cāng)位，個(gè)股優(yōu)選等策略，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，也會(huì)對(duì)基金的長(zhǎng)期回報(bào)貢獻(xiàn)價(jià)值。

上述北京公募總經(jīng)理也表示，作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金具有專業(yè)的投研隊(duì)伍，深度研究的投研氛圍，這些都在為投資者創(chuàng)造價(jià)值。而從較為長(zhǎng)期的區(qū)間來(lái)看，公募主動(dòng)權(quán)益類基金的超額收益也非常明顯。

而主動(dòng)權(quán)益類基金的上述收益特點(diǎn)，也對(duì)普通投資者科學(xué)投資基金有很大的啟發(fā)。

上述北京公募總經(jīng)理建議，基金投資者需要認(rèn)真挑選適合自己投資風(fēng)險(xiǎn)收益偏好的產(chǎn)品，找對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理，同時(shí)做好長(zhǎng)期投資和理性投資，同樣可以借助公募基金的投資工具，更好的穿越市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換和風(fēng)格切換，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的較好回報(bào)。